日期：2025-09-06 06:28:12
9月2日、3日市场出现明显调整：9月2日主力资金净流出超过1600亿元，创下A股历史单日主力资金净流出新纪录；9月3日成交量呈现断崖式下降，较前一日减少5000多亿元。
这一现象反映出，在市场连续调整的背景下，财富效应快速减弱，场外观望资金入市态度趋于谨慎。
此前不少研究员、分析师所期待的“储蓄搬家入市、牛市持续演绎”的局面，突然遭遇阻力。
在此情况下，投资者需思考：市场调整期间，哪些资产抗跌能力更强，甚至具备逆势上涨的潜质？
尽管未来几天市场或出现新变量，但通过9月2日、3日的调整态势，可梳理出四类抗跌性较强的资产：
第一类：符合国家队稳股市逻辑的高股息资产
9月2日市场放量大跌时，银行股普遍上涨，白色家电、石油石化、电力、煤炭等板块亦呈现逆势行情。这类资产的核心共性是“高股息率”——对国家队而言，一方面需通过此类资产实现“稳股市”的战略目标；另一方面，若中长期持有股息率3%以上（部分达4%以上）的中特股资产，可有效覆盖长期持有的资金成本。兼具“稳市功能”与“成本覆盖能力”，使这类资产成为国家队的优选标的，在市场调整中抗跌性更突出。
第二类：受益于全球宽松货币政策的资源类资产
当前美联储9月继续降息的概率较大，甚至不排除中国央行在9月20日进一步打开降息空间。两大主要央行货币政策持续宽松的背景下，黄金表现出明确的上涨动力；以铜为代表的其他有色金属亦呈现上涨趋势。商品价格的上涨，将为资本市场相关板块股票提供坚实支撑，不排除推动其逆势上涨。此类资产以黄金、有色金属为代表，属于典型的“宽松周期受益品种”。
第三类：低估值、高成长的机构重仓标的
这类资产具备三大特征：前期涨幅不大、企业基本面出色、业绩增长稳健；估值无明显泡沫；且为机构重仓股。例如汽车领域的赛力斯、部分创新药企业，尽管业绩表现优异，但股价仍处于相对低位；光伏领域的逆变器、光模块领域的龙头企业，即便前期有一定涨幅，从市盈率角度看估值仍不算高。此外，这类企业市值规模较大，未来成长性具备较大潜力，深受机构青睐，抗跌能力显著。
第四类：具备“反内卷”属性的困境反转类资产
光伏、锂电池、风力发电等板块属于典型的“反内卷”资产：尽管当下这类企业的半年报基本面表现不算理想，但自下半年7月以来，多晶硅、碳酸锂、焦煤、焦炭等相关商品价格普遍呈现复苏性上涨，为企业未来走出困境、实现业绩反转提供了支撑。股票投资本质是对未来的预期，若国家“反内卷”政策持续推进、货币政策保持宽松，这类资产的未来增长具备想象空间。
综上，站在9月3日收盘时点回顾，过去两天市场调整中，上述四类资产的抗跌能力表现更为显著。
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